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α 130 （16） 进一步，制造商A 的违约概率为 ] 2 ( ) ( ) ( ) [ 2 2 p c p c p c PF F p c A − + − − − − = α λ α （17） 根据（16）式和（17）式可得到考虑公平性因素下的关联信用风险传染度η F ，并进一 步得到重要结论 135 命题2：考虑公平因素后，供应链上关联信用风险传染度变大，即η F >η N 。 证明：由于) 2 λ ∈ (0, 1 ，因此易知N B F B P < P ，又由于( )2 ( )2 ( p c)2 p c p c < − − − − α ， α ∈ (0,2c( p − c)) ，则N A F A P > P 。因此，η F >η N 。得证。 进一步，根据（17）式可知 ]/ 0 2 ( ) ( ) ( ) [ 2 2 ∂ > − + − − − − ∂ α α λ α p c p c p c p c （18） 140 又根据（16）式可知 ]/ 0 4[( ) 2 ] [ ] [ 2 ∂ > − − + − − − + ∂ α λ α α p p c p c p c p c （19） 因此由（18）式和（19）式可知 > 0 ∂ ∂ α F PA （20） > 0 ∂ ∂ α F PB （21） 145 因此，根据（20）式和（21）式，进一步可得到如下结论 命题3：随着公平性偏好度的增加，供应链企业信用风险增加。 2 结论 对供应链关联信用风险传染那的考察对于商业银行信用管控以及供应链协调都具有重 要意义。传统的对于关联信用风险传染的研究往往只关注于其关联形式本身而避免了关联方 150 策略相依的讨论。少数在策略相依下的关联信用风险传染那研究也仅仅是在二阶最优的均衡 下作了简单的静态比较。行为因素作为影响关联信用风险传染的重要因素却鲜见与已有文献 之中。这一方面是由于实验经济学和新古典主义的的企业理论在形式和考究上的分离，另一 方面也是由于缺乏有效合理的实证检验。本文通过将对公平性的考量融入关联方的效用函 数，并通过期望理论损失厌恶效应对其进行简化，尝试着考察了引入公平性考虑的行为因素 155 下供应链关联信用风险的传染问题。并通过引入行为因素后的静态比较，得到三个重要结论： （1）供应链上关联信用风险传染度随回购比例的增加而增加；（2）供应链上关联信用风险 传染度在考虑公平因素的情况下较未考虑公平因素时更强；（3）随着对公平性的偏好度加 强，供应链上企业信用风险加大。这三个结论回应了亚当斯密关于“无形的手”的基本命题， 同时也对商业银行信用风险管控和供应链协调提出了一些启示。 160 然而，本文对于行为因素在供应链关联信用风险传染中的作用的研究仍然较为粗略。合 适地将刻画实际的行为因素融入供应链关联方的策略选择过程，而不仅仅是通过效用函数的 简单嵌入，将是进一步需要研究的问题。 [参考文献] (References) [1] 陈林, 周宗放. 基于股权比重的企业集团内母子公司之间信用风险传递研究[J]. 管理工程学报, 2009, 165 23(3):80-84 Chen Lin, Zhou Zongfang. Measure Model of Non-linear VaR about FX Options Portfolio Based on Heavy-tailed Exchange Rate Returns [J]. Journal of Industrial Engineering Management, 2009, 23(3):80-84 [2] 徐超, 杨扬, 周宗放. 元胞自动机在集团中信用风险传递的应用[J]. 中国企业运筹学, 2010(1):124-129. Xu Chao, Yang Yang, Zhou Zongfang. Application of Cellular Automata Simulation in the credit risk contagion of 170 an enterprise group [J]. China Journal of Enterprise Operations Research, 2010(1):124-129. [3] Guan Danhui, Xiao Min, Zhou Zongfang, Chen Lin. Simulation of the delayed effect of credit risks in enterprise group based on multi-agent[A]. The first national symposium on disaster risk analysis and management in China's coastal regions[C].Atlantis Press,2011.41-46 [4] 易雪辉, 周宗放. 核心企业回购担保下银行的存货质押融资定价决策[J]. 系统工程, 2011, 29(1):38-44 175 Yi Xuehui, Zhou Zongfang. Pricing Decisions on Inventory Financing of the Banks with Core Enterprises' Buy-back Guarantee [J]. Systems Engineering, 2011, 29(1):38-44 [5] Kahneman, Daniel, Jack L. Fairness as a Constraint on Profit Seeking: Entitlements in the Market [J]. American Economic Review, 1986, 76(4): 728-741. [6] Lal R, Srinivasan V. Compensation plans for single-and muti-product sales forces an application of the 180 Holmstrom-Milgrom model[J]. Management science, 1993, .39(7): 98-107. [7] Samuelson, Paul A. Risk and Uncertainty: A Fallacy of Large Numbers[J]. Scientia, 1963, 36(5):108-113. 原创学术论文网Tag：代发论文 代写毕业论文 代写论文 论文发表 代写硕士论文 |
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