中国A 股上市公司社会责任报告发布行为
影响因素分析
陈权宝，朱贵宇2*
作者简介：陈权宝，（1960-），男，副教授，研究方向：金融计量. E-mail: 403463422@qq.com
5 （中国矿业大学管理学院，江苏 徐州 221008）
摘要：本文以2009 年中国A 股上市公司作为研究样本，利用Logistic 模型分析了各种因素
对企业社会责任报告发布行为的影响。通过研究发现：我国A 股上市公司社会责任报告内容
不规范，企业规模和盈利能力对上市公司社会责任报告发布行为有显著负向影响；同时，是
否发布企业社会责任报告的行为在不同交易所、控股股东、主板和中小板以及不同行业之间
10 具有不显著的差异。
关键词：A 股上市公司；企业社会责任；内部因素；Logistic 模型
 0 引言
对于经济发展处在转型时期的中国，企业对社会责任的整体认知层次较低。近几年，中
30 国的食品和药品质量安全事件频发，资源能源和环境问题依旧严峻，安全事故频发和员工权
益维护欠缺，以及企业合作诚信问题都层次凸显了我国企业社会责任的欠缺的问题。企业社
会责任的缺失不但给企业和消费者造成严重损失，更在一定程度上影响了中国的国际形象。
本文探讨中国A 股上市公司社会责任报告发布行为的影响因素，通过对2009 年沪深两
市上市公司进行实证分析，希望得出的结论有助于中国企业认清现状，积极推进企业社会责
35 任建设，帮助中国企业应对经济全球化的挑战，为中国企业的发展提供方向。
1 中国社会责任报告披露现状
社会责任报告既是企业与利益相关方沟通的工具，也是企业向外界展示企业非财务绩效
的平台，还是改善企业责任管理的关键。对中国而言，社会责任和社会责任报告都是纯粹的
舶来品，中国先有社会责任报告，后有责任管理。
40 1.1 基本情况
005~2008 年间，在我国发布的企业社会责任报告之四年总和不过140 余份，但是，一
 年之间报告数量增长了两倍，2009 年中国上市公司发布的社会责任报告为371 份，其中上
海证券交易所上市公司发布213 份，深圳证券交易所上市公司发布158 份。在371 份社会责
任报告里，43%是独立报告的，其中深交所上市公司独立社会责任报告为151 份，明显优于
45 上交所的9 份。
提高企业高管对企业社会责任的认识、明确CSR 在企业发展中的战略地位以及企业发
布履责计划有利于企业社会责任在企业中得到可持续建设和发展，更有助于企业社会责任的
承担和履行。但是，沪深两市关于高管致辞、战略高度以及履责计划的社会责任报告的比例
很低。CSR 中关于利益相关者证言和反馈方式是对企业承担和履行社会责任情况的必要佐
50 证，也是对企业及其利益相关者沟通和互动情况的良好反映，同时CSR 报告同样需要进行
第三方检验，但是三者在CSR 披露的比例也都非常低。
表1 2009 年CSR 报告基本情况总览
Tab.1 Overview of CSR Reports of 2009
是 否 深交所发布数量 上交所发布数量
独立发布 43% 57% 151 9
高管致辞 13% 87% 10 39
战略高度 15% 85% 17 39
履责计划 26% 74% 50 45
利益相关方证言 7% 93% 1 25
第三方独立审验 3% 97% 0 10
反馈方式 8% 92% 3 26
55 数据来源：A 股上市公司社会责任报告蓝皮书，RLCCW。
1.2 行业概况
根据CSRC 行业分类，深圳证劵交易所金融保险、采掘业、运输仓储、水电煤气和其他
制造业板块上市公司社会责任报告发布的比例较高，而批发零售、传播文化、石化塑胶、木
60 材家具和医药生物板块上市公司的社会责任报告发布的比例较低。我国A 股上市公司各行
业的整体披露水平很低，尤其是重点行业的企业社会责任报告发布比例较低。
表2 2009 年CSR 报告行业披露情况
Tab.2 Disclosure of Different Industries of 2009 CSR Reports
行业 数量 披露数量 行业 数量披露数量
农林牧渔 40 6 15.00% 其他制造业27 9 33.33%
采掘业 36 14 38.89% 水电煤气 65 24 36.92%
食品饮料 67 15 22.39% 建筑业 39 11 28.21%
纺织服装 71 11 15.49% 运输仓储 68 27 39.71%
木材家具 7 1 14.29% 信息技术 129 23 17.83%
造纸印刷 40 6 15.00% 批发零售 97 9 9.28%
石化塑胶 186 26 13.98% 金融保险 31 21 67.74%
电子 79 14 17.72% 房地产业 79 16 20.25%
金属非金属153 48 31.37% 社会服务 54 8 14.81%
机械设备 290 53 18.28% 传播文化 15 2 13.33%
医药生物 109 16 14.68% 综合类 71 11 15.49%
65 数据来源：沪深交易所网站以及CCER 数据库整理。
1.3 地域情况
根据区域分类，将沪深两市的上市公司进行分类统计，如表2 所示，区域上市公司发布
社会责任报告的比例较高的依次是东部、中部、西部和东北，其中福建、北京、云南、山西
70 和青海五个省的上市公司发布社会责任报告比例较高。受区域经济自然基础条件等多方面因
 素的限制，我国东部，中部，西部和东北四大区域经济发展不平衡，区域上市公司企业社会
责任发展也不均衡，尤其是东北是重工业基地，资源消耗大，环境污染严重，但是其企业社
会责任报告的比例最低。
75 表3 2009 年 CSR 报告区域披露情况
Tab.3 Regional Disclosure of 2009 CSR Reports
区域 总数 披露数量 总数 披露数量
西部 310 52 16.77%
重庆 28 3 10.71% 甘肃 20 1 5.00%
四川 77 14 18.18% 青海 10 3 30.00%
贵州 17 3 17.65% 宁夏 11 3 27.27%
云南 27 10 37.04% 新疆 34 4 11.76%
西藏 9 0 0.00% 内蒙古 20 1 5.00%
陕西 30 4 13.33% 广西 27 6 22.22%
东部 1057 248 23.46%
北京 136 51 37.50% 江苏 129 18 13.95%
天津 30 8 26.67% 浙江 142 27 19.01%
上海 163 29 17.79% 福建 58 26 44.83%
河北 36 9 25.00% 广东 241 53 21.99%
山东 101 24 23.76% 海南 21 3 14.29%
中部 272 54 19.85%
山西 26 9 34.62% 安徽 59 12 20.34%
河南 43 10 23.26% 江西 27 6 22.22%
湖北 65 11 16.92%
湖南 52 6 11.54%
东北 115 17 14.78%
辽宁 53 9 16.98% 黑龙江 28 2 7.14%
吉林 34 6 17.65%
数据来源：根据CCER 数据库资料整理。
2 相关文献回顾
80 学术界一般从内部因素和外部因素对社会责任的影响因素进行分析，内部因素包括企业
规模、企业创新能力以及企业的财务绩效，外部因素包括市场因素以及政府干预和法制环境。
Lepoutre 和Heene(2006)[1]以及Brammer 和Pavelin(2004)[2]通过实证研究说明，企业的规
模与企业的社会责任水平显著正相关；Johnson（1999）[3]基于资源角度，认为大企业的资源
闲置率较高，有足够实施社会责任行为的资源；而Donaldson(2001)[4]基于组织视角的研究表
85 明，大企业可能有更完善、更成熟的对外应变机制，所以对社会责任问题的理解与处理能力
也就越强。Robertetal(1998)[5]认为企业要承担相应的社会责任的同时避免被市场淘汰的方法
就是不断提升自己的创新能力。企业的创新能力就是指企业不断开发和吸取新思想、新技术、
新工艺的能力。
关于企业绩效和社会责任之间的关系研究有大量的相关实证研究文章，可以分为三类：
90 第一类认为企业社会责任与企业绩效之间正相关，代表学者有Soloman 和Hansen（1985）[6]、
Menguc 和Ozanne(2005)[7]以及Montabon（2007）[8]等。第二类认为企业社会责任与企业绩
效之间的相关性不显著，代表学者有Waddock 和Graves（1997）[9]、McWilliams 和Siegel
（2001）[10]、Elsayed 和Paton（2005）[11]、Mahoney 和Roberts（2007）[12]。第三类认为社
会责任和企业绩效之间负相关，得出这一结论的代表学者有Preston 和O’Bannon（1997）[13]、
95 Ingram 和Frazier（1980）[14]、Waddock 和Graves（1997）[15]等。
Cone Inc（2005）[16]通过市场调查以及Sen et al（2006）[17]通过实证研究都表明消费者
 更倾向于购买承担社会责任的企业的产品。Shamsie（2003）[18]从竞争角度的研究也表明，
企业承担的社会责任能对企业的声誉和形象产生积极影响，并形成重要的竞争能力。
Waldman 和Siegel（2008）[19]认为现在科技的发展使公众对企业社会责任活动进行监督的可
100 能性增加了，企业在服从监管的同时，会将一些潜在的竞争者排除出市场。
国内学者的主要研究结论有：杜兰英和杨春芳（2007）[20]认为通过立法可以防止企业
在承担社会责任时出现“搭便车现象”。 田虹（2008）[21]承担企业社会责任的一些行为为企
业获取长期利润准备了条件。黄苏萍（2010）[22]认为企业社会责任对企业财务绩效具有积
极作用。陈可和李善同（2010）[23]将企业社会责任行为五个方面，研究了企业在不同方面
105 的社会责任行为对财务绩效的影响，以及不同的企业社会责任之间的相互作用。张旭, 宋超
和孙亚玲（2010）[24]对59 家医药上市公司的研究表明，当期来看, 承担社会责任越多的企
业, 企业竞争力越高。朱雅琴和姚海鑫（2010）[25]研究表明企业对政府的社会责任、企业对
职工的社会责任与企业价值显著正相关。
关于企业社会责任变量值的选择上，Ernst 和Ernst（1976）[26]，Guthrie 和Mathew s
110 ( 1985)[27]，陈文婕（2010）[28]利用“内容分析法”搜集企业社会责任信息披露数据，并编制企
业社会责任信息披露指数( CSDI)作为因变量，用以衡量企业社会责任信息的披露水平。杨
春方(2009) [29]通过问卷调查的方法搜集资料，对企业社会责任水平与各变量间的关系进行统
计分析。杨旻(2010)[30]给出了企业社会责任计量方法述评，给出了CSR 非货币与货币计量
方法。
115 无论是问卷调查法，内容分析法还是计量方法在一定程度上都不能准确的体现企业的社
会责任水平，所以，本文以是否发布企业社会责任报告作为特征引入二元变量作为本文的被
解释变量，同时，本文从上市公司的角度出发，采取我国A 股上市公司的相关指标作为影
响社会责任报告发布行为的解释变量。
3 实证分析
120 3.1 Logistic 模型简介
Logistic 模型是一种非线性分类的统计方法，采用最大似然估计法进行参数估计, 不要
求样本数据呈正态分布，解决了因变量不连续回归的问题, 特别是因变量为分类变量时非常
适合使用该模型进行研究。Logistic 模型采用的是逻辑概率分布函数, 含有P 个因变量
Logistic 回归模型如下：
0 1 ( ) p p 125 Logit p =β +β x+……+β x
本文运用Logistic 回归模型，对上市公司是否发布社会责任报告的概率进行回归分析，
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