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PDL02 -0.230560 0.127232 -1.812122 0.0888 R2 0.738231 Adjusted R2 0.689149 215 根据表3 中的PDL 值，可以计算原分布滞后模型（式1）参数的估计值。计算结果如 表4。 表4 出口退税的不同滞后期对贸易增长的影响 Tab.4 the effect of the export tax rebate on trade growth in lag periods 滞后期 系数 标准差 T统计量 当期 0.89291 0.42053 2.12330 滞后1期 1.32470 0.58774 2.25391 滞后2期 1.29537 0.50420 2.56915 滞后3期 0.80492 0.20045 4.01554 滞后4期 -0.14665 0.47833 -0.30659 滞后5期 -1.55934 1.31684 -1.18415 各滞后期加总 2.61191 0.70514 3.70411 220 模型中滞后4 期和滞后5 期对应的系数分别为-0.14665、-1.55934，t 统计量分别为 -0.30659 和-1.18415，查其t 统计分布，不能拒绝系数等于零的假设，而且系数为负值，与 经济意义上的出口退税率与出口额增长率反方向变动的趋势不相符合，因此予以忽略。分布 滞后模型的最后估计形式为： t t t-1 t-2 t-3 t X=10.05234G+0.002366E+0.89291T +1.32470T +1.29537T +0.80492T +μ 225 进一步对回归模型的残差进行单位根检验显示，残差序列μ在1% 的显著性水平下拒 绝原假设, 因此可以确定μ为平稳序列。检验结果如表5。 表5 回归模型的残差检验结果 230 Tab.5 The residual test result of the regression model 变量 检验类型（C,T,L） ADF 检验值 5%临界值 结论 μ （1，0,0） -3.210396 -1.960171 平稳 注：ADF 检验形式中，C 为截距项，其中1 表示存在，0 表示不存在；T 表示趋势项，取1 表示存在， 取0 表示不存在；L 表示滞后阶数。 2.3 实证结果分析 235 从贸易惯性角度考察贸易过程就是要把时间的因素考虑进来，动态地观察贸易数据的变 动。贸易惯性可以表现在两个方面，一是贸易额保持一种态势持续变动的趋势，如一国对另 一国的出口持续增长或持续负增长的现象；二是贸易过程在遭遇外来冲击时保持原有变动态 势的现象，因为惯性作用，一种贸易促进措施并不能够即时推动贸易量的增长，但只有这种 外力足够大，其影响可能会持续较长的时期。 240 以上的结论充分说明了这一点。长期以来中国对美国的出口保持了快速增长的势头，尽 管受到人民币升值、全球经济危机、美国经济衰退等负面因素的影响，但对美出口增长的总 态势一直保持不变。根据我们的假定，如果两个经济体之间存在贸易增长的惯性，则外在冲 击对贸易额的影响将持续较长时间，而且当期影响较小，以后逐渐增加，到达峰值后再衰减。 从实证结果上看，出口退税率对中国对美出口的影响持续3 个滞后期，系数总和为4.3179， 245 意味着当出口退税率提高1 个百分点时，对美出口额会增长4.3179 个百分点，其中当期系 数为0.893，贡献率为21%，第一个滞后期和第二个滞后期系数为1.325 和1.295，贡献率为 31%和30%，第三个滞后期的影响减弱，系数为0.805，贡献率19%。出口退税率变动的当 期影响比较小可能与进出口合同的履行期限以及短期内生产商无法调整产量和出口量有关。 随着时间推移，生产商根据变化后的退税率增加或减少出口量，并反映在一个国家的贸易总 250 量上。 上述结果是在控制了中美两国经济增长及人民币对美元汇率变化后的出口退税率变化 对贸易增长的影响。从实证结果看，两国经济增长仍然是贸易增长的最主要影响因素，这一 变量的系数为10.05234，意味着经济增长1 个百分点，将会有10 个百分点的中国对美出口 增长；汇率变动的影响尽管从统计结果上看很显著，但系数只有0.002366，说明影响程度 255 有限，这与多数相关研究的结果吻合。 3 结论 对一个存在惯性的经济体施加一个外在的冲击，其作用即期较小，然后逐步增大并增至 峰值，在持续一段时间后逐步衰减、消失。以中国对美国的出口为例，利用多项式分布滞后 模型分析出口退税变动对贸易增长的长期影响，经验结果表明，出口退税对当年出口增加的 260 影响比较小，滞后一期和滞后两期的影响比较大，然后在滞后三期时减小，滞后四期和五期 的影响已经不显著。惯性的存在会在一定程度上扭曲人们对经济政策的认知，例如当贸易政 策实施后，如果决策者不能在预定的时期内看到明确的反馈信息，则会被认为政策效果不明 显，或者政策实施的力度不够，并促使决策者采取进一步的措施，或改行其他措施，使贸易 过程受到更大程度的扭曲，带来更大的不确定性。 265 [参考文献] (References) [1] 王东京.国际投资论[M].北京：中国经济出版社,1993. [2] 黄德海，胡智.中国国际投资引力、动力和惯性分析[J].财贸研究，2006，(2)：29-36. [3] 张成思.中国通胀惯性特征与货币政策启示[J].经济研究， 2008， (2)：33-43. [4] 王少平，王津港.中国通货膨胀的惯性变化及其货币政策含义[J].统计研究， 2009，(5):17-24. 270 [5] 白重恩，王鑫，钟笑寒.出口退税政策调整对中国出口影响的实证分析[J].经济学，2004，(4)：799-820. [6] 郑桂环，史德信，汪寿阳.出口退税政策对中国出口增长的影响分析[J].管理评论，2011，(6):44-49. [7] 童锦治， 赵川， 孙健.出口退税、贸易盈余和外汇储备的一般均衡分析与中国的实证[J].经济研究，2012， (4)：124-136. [8] Jeff Fuhrer and George Moore. Inflation Persistence[J]. The Quarterly Journal of Economics,1995,(1):127-159. 275 [9] Eiji Ogawaa, Yuri Nagataki Sasakib. Inertia in the key currency[J]. Japan and the World Economy,1998,(10):421-439. [10] T.D.STANLEY. Bubbles, Inertia, and Experience in Experimental Asset Markets[J]. The Journal of Socio-Economics,1997, (3):611-625. [11] Bleaney Michael, Richard Todd Smith. Explaining inertia in closed-end fund prices[J]. Finance Research 280 Letters,2006, (6):147-153. [12] Chi-Chur Chao, W. L. Chou. Export Duty Rebates and Export Performance: Theory and China's Experience[J]. Journal of Comparative Economics,2001,(6):314 -326. [13] Russell Davidson, James G. Mackinnon. Estimation and Inference in Econometrics[M]. New York: Oxford University Press,1993. 原创学术论文网Tag：代写论文 代写硕士论文 代写MBA论文 |
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