FDI 与环境污染---来自中国的证据
郑嘉露，王艳丽*
作者简介：郑嘉露，(1987-)，女，学生，国际贸易. E-mail: jerrycn_zheng@126.com
通信联系人：王艳丽，（1981-），女，副教授，金融风险管理、国际金融、跨国投资。E-mail:
wangyanlicumt@163.com
（中国矿业大学管理学院，江苏 徐州 221008）
5 摘要：改革开放以来，我国吸引的外商直接投资金额迅猛上升，外商直接投资在促进经济腾
飞的同时，也给环境造成了巨大压力，因此FDI 与环境污染成为中国经济发展过程中的热点
问题。本文利用2000~2009 年中国27 个省市的面板数据构建联立方程模型，采用GMM 广义
矩估计，分析FDI、环境污染与环境规制等变量的关系。研究结果表明，我国对FDI 的利用
效率较低；相对FDI 对经济发展的贡献来说，其对环境造成的负面影响更需要关注； FDI
10 偏好流入环境管制相对较宽松的地区等。
关键词：金融；FDI；环境污染；联立方程模型
中图分类号：F832
 0 引言
改革开放以来，我国吸引了大量的FDI。截止2009 年底，我国实际利用FDI 金额多达
30 9454 亿美元，稳居发展中国家之首。FDI 的大量流入不仅弥补了我国资本的匮乏，也改善
了国内企业的经营管理机制，提高了企业生产技术水平。然而，在FDI 对我国经济影响日
益加强的同时也给环境造成巨大压力，水土流失，大气污染等环境问题日益突出。
作为强大经济引擎的FDI 与我国环境污染关联如何？我国是否已成为发达国家的“污
染避难所”？经济增长与环境污染是否符合库兹涅曲线假说(EKC)？如何通过政策手段来协
35 调FDI 与我国环境保护之间的关系？ 这些问题的回答与解决，无疑具有较大的现实意义。
鉴于以上思路，本文尝试建立一个基于FDI、经济与环境三者相互作用的分析框架，采
用联立方程模型，系统刻画各变量之间双向的相互作用关系。
1 文献综述
FDI 环境效应的最早研究是从经济与环境效应之间的简单关系开始的：Grossman 和
40 Krueger（1991）[1]首次将库兹涅曲线引入环境污染和经济增长关系的研究（EKC），发现污
染水平与经济增长呈倒“U”型的关系。关于EKC 假说的后续实证研究，一些学者从其存
 在条件出发，说明只有满足一定条件才会出现经济增长与环境质量的倒“U”型关系，如白
小滢（2010）[2]通过实证分析说明技术进步和结构转变是促使EKC 形成的主要原因。而大
多学者则用定量研究说明曲线的形状以及我国目前所处的阶段（2006；沙文兵[3]，2010；蒋
45 萍[4]）。
为了更清晰理解FDI 的环境效应，理论界将目光聚焦于FDI 与污染产业转移问题上：
比较盛行的第一个观点是“污染光环”假说，该假说认为FDI 所带来的先进技术和管理理
念有利于东道国环境的改善。Eskeland 和Harrison（2003）通过对美国出口投资分析发现FDI
相对东道国而言，能更有效的利用清洁能源。国内研究中，徐惠明（2006）[5]对“污染光环”
50 进行了局部定性描述，说明FDI 在昆山地区对环境产生正效应。而关于FDI 与东道国环境
质量的另一个相反的观点是“污染避难所”假说，该假说认为自由贸易将会使高污染产业从
发达国家迁移到发展中国家，从而导致东道国环境恶化。Wheeler 和Main（1999）[6]通过对
比经合组织国家以及拉丁美洲国家的污染、非污染产业产出比值后发现，在经合组织国家污
染、非污染比值不断下降的同时，拉丁美洲国家却在上升，此结果证实了污染的存在。国内，
55 刘渝琳（2007）[7]通过面板数据的实证发现FDI 促进了我国经济增长，但同时也给我国环境
造成了压力。
发展中国家之所以成为“污染避难所”，是因为相对发达国家而言，发展中国家环境管
制能力较弱，环境标准较低，从而使污染密集型产业在这些国家形成了比较优势。Judith 和
Mary(2005) [8]分析了FDI 在中国区位的选择，发现FDI 偏好流向有利于降低成本的地区。
60 国内应瑞瑶（2006）[9]对FDI 与环境问题关系进行实证分析，结果显示各地区的污染治理投
资额与外商直接投资呈负相关关系，证实松弛的环境政策的确为FDI 提供了便利。
总结以上研究文献，针对经济对环境的影响问题的研究居多，这些研究忽视了环境对经
济的反作用，这种单向研究有可能会导致结论出现偏差。本文将进行以下拓展：通过构建联
立方程，加入环境对经济的影响，分析FDI 与环境污染、经济增长等宏观变量的关系。
65 2 实证模型及数据
2.1 模型选择
尽管运用联立方程方法分析环境问题的研究较少，但仍有一部分文献为本文研究提供了
思路：Junyi shen（2006）[10]建立关于污染、社会总产量以及环境规制为内生变量的结构方
程，分析环境与污染的关系。杨博琼（2010）[11]从FDI 的规模、技术以及结构效应入手建
70 立方程测度FDI 对东道国环境污染的影响。黄菁（2010）[12]在结构方程中引入著名的环境
库兹涅曲线（以下简称EKC）来反映环境污染。
借鉴以上思路，本文将环境污染，环境规制，与经济水平纳入FDI 分析框架：探讨经
济发展水平分别与FDI、环境污染的关系，环境规制对FDI 的约束力，以及与环境污染的相
互影响程度，同时根据Grossman 和Krueger（1991）的分析，FDI 又通过规模、技术、结构
75 效应影响着环境状况，综上变量之间关系可表示为图1。
 图1 环境、经济、规制变量关系图
Fig.1 Environmental, economy, regulation
80 以此建立联立方程如下：
0 1 2 3 4 t = + + + + Ln + μ t t t t t LnY b b LnK b LnL b LnFDI b P (1)
t t t t t t LnP = c + c LnPY + c (LnPY ) + c Ln(FDI /GDP ) + c R +ν 3 4
2
0 1 2 (2)
t t t t LnFDI = a + a LnY + a LnR +ε 0 1 2 (3)
t t t LnR = d + d LnP +ς 0 1 −1 (4)
85 其中，t 表示年份，式（1）反映环境对经济的影响：参考了Cobb-Douglas 函数，并加
入FDI 与环境污染（P），考虑其对经济（Y）的影响。（2）式为经典的EKC 方程，反映
出人均GDP 与环境污染的曲线关系，并加入政府对环境的管制因素R 与FDI 占GDP 的比
重，考察FDI 对污染的影响。式（3）体现宏观经济对FDI 的影响，为考察环境规制对FDI
的作用力，加入变量R。式（4）为规制方程，用以反映污染对政府管制水平的影响。
90 2.2 数据选取
考虑到数据的可获得性，本文选取2000 年~2009 年全国27 个省市的相关指标，数据来
源于相关年鉴、CCER 及中国资讯行数据库。与价格相关的变量，除去固定资本形成总额使
用特定指数平减外，其余均以2000 年为基期的CPI 进行缩减：
（1）经济发展指标（Y）：选取各省市GDP，单位为万元。
95 （2）对经济产生影响的传统生产要素（K、L）：选取各省市年底从业人员数作为要素
之一的劳动力（L），单位为万人。物质资本（K）的估计方法则参考张军（2004）[13]的做
法，运用永续盘存法计算得到，单位为万元。
（3）外商投资水平指标（FDI）：选取实际利用外商直接投资金额作为外商投资水平
指标（FDI），并根据每年平均的汇率将美元转换为人民币，单位为万元。
100 （4）环境污染指标（P）：因FDI 多流入第二产业，所以工业三废的排放量与FDI 之
间的关系密切，考虑到数据可得性问题，选取各省市废气产生量作为衡量各地区污染水平的
指标，单位为亿标立方米。
（5）EKC 方程中的人均经济指标（PY）：选取各省市人均GDP 值，单位为万元。
（6）政府环境管制（R）：选取了各省市历年工业污染治理完成投资额来代表该地区
105 实际环境规制的宽严程度，单位为万元。
FDI 经济发
展水平
环境
规制
环
境
 3 计量结果分析
3.1 估计方法选择
相对其它参数估计方法，广义矩估计（GMM）具有明显的优势，它既适用于联立方程
模型，也适用于单方程模型，估计时无需确定扰动项的分布，其原理是假定方程的随机误差
110 项与制定的工具变量不相关，因此可以极大程度上减小随机误差项与工具变量的相关性，所
以相对估计方法来说GMM 估计可以得到更具现实意义的结果。因此本文将采用GMM 方法
对联立方程进行估计，表1 给出eviews 的估计结果：
表1 GMM 估计计量结果
115 Tab. 1 results by GMM estimates
Lny lnp lnfdi Lnr
c 5.27 (11.76)*** -5.88(-9.96)*** -18.05(-11.26)*** 5.74(13.84)***
lny 3.39 (27.75)***
lnk 0.30 (7.67)***
lnl 0.09 (8.54)***
lnfdi 0.17 (15.39)***
lnp 0.40 (15.06)***
lnpy 0.04 (1.86)*
lnpy^2 -0.59(-5.34)***
lnr 1.18(27.74)*** -2.32 (-16.59)***
lnp(-1) 0.69 (14.79)***
fdi/gdp 3.15(4.39)***
注：括号内为估计系数对应的t 值，***，**，*分别代表1%、5%和10%水平下的统计显著性。
3.2 计量结果分析
3.2.1 FDI 与我国经济发展
120 由式3 输出结果可以看出，经济发展水平对东道国引进FDI 具有正向的作用，具体表
现为GDP 每增加1%，FDI 增加3.39%。这是因为一国的经济增长水平在一定程度上能代表
内在的市场发展潜力，这恰好是吸引投资者在东道国市场进行投资的重要因素之一。从FDI
对GDP 的贡献来看，FDI 每增长1%，国民生产总值增加0.17 个百分点。这一较低系数反
映出我国对FDI 的利用率仍然偏低，这是因为FDI 大部分流入劳动密集型行业，这些行业
125 在全球分工中的份额相对较低，收益较少，因此GDP 无法通过吸收大量FDI 流入而受益。
3.2.2 环境污染与我国经济发展
通过已有数据观察到工业废气产生量的估计系数对GDP 也存在着显著作用，具体来讲，
环境污染程度增加1%，国民生产总值增加0.40 个百分点，环境污染对GDP 存在正向关系，
其原因在于，我国不少龙头企业所在的矿业、纺织、冶金等行业，几乎全部是高能耗、高污
130 染产业。在这种以高污染维持产出水平的情况下，我国单位GDP 能耗比发达国家平均高
47%，产生的污染高达到几十倍。由此可见环境保护和经济发展之间的矛盾和冲突，是我国
目前环保遇到的最大瓶颈。
由式2 的输出结果验证了EKC 假说，人均GDP 与工业废气产生量之间存在着负向的二
次关系（人均GDP 二项系数小于零），即环境污染随着经济增长先升后降，呈倒U 形状的
曲线，其拐点在LnPY = −c(7) / 2 *c(8) 135 处，此时人均GDP 为1.03 万元，这意味着当某一
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